今日重点推荐

宏观：20230710-价格同比底部已近-2023 年6 月通胀数据点评

2023 年6 月CPI 同比持平，低于预期的0.2%；PPI 同比-5.4%，低于预期的-5.0%。我们认为：CPI 和核心CPI 有所回落，交运项拖累拉大。

(资料图片)

PPI 同比降幅扩大，黑色、有色金属相关行业价格有所回暖。生活资料端来看，除耐用品消费外，食品衣着和一般日用品价格均环比回升。本轮PPI 底部或已形成，CPI 预计7 月见底，价格端的经济感受或逐步改善。

风险提示：国内外经济政策不确定性。

策略：10 类资金：上半年回顾及近期变化？

今年上半年，市场资金面整体温和回暖，但仍然缺乏趋势性的增量资金，存量格局未明显打破。市场不确定性仍存的环境下，各类资金行为如何演绎市场主导资金有何变化后续怎么看本报告回顾了上半年的A 股资金面情况，并详细梳理了近期公募、私募、保险、北上、两融、产业资本、银行理财等10 类资金的6 月的流入流出情况，供投资者参考。

上半年A 股资金面回顾：资金面温和回暖，但缺乏趋势性的增量资金。

几类核心机构资金上半年变化一览。

风险提示：1、历史经验和指标可能存在失效风险；2、不同区间统计可能存在结论差异风险；3、因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险。

固收；通胀不温不火——6 月通胀数据点评

2023 年6 月CPI 同比+0.0%（前值+0.2%），环比-0.2%（前值-0.2%）；PPI 同比-5.4%（前值-4.6%），环比-0.8%（前值-0.9%）。我们点评如下：

CPI 同比涨幅维持平稳，核心通胀小幅下行。或因高基数效应，6 月CPI同比下行0.2pct 至0.0%，同比涨幅持平。从环比来看，食品价格降幅边际收窄，价格变动从-0.7%回升至-0.5%。

风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期。