8月8日,理想汽车公布的第二季度财报数据显示,二季度理想汽车营业收入高达286.5亿元,同比增长228.1%,创下历史新高,向用户交付新车86533辆,同比增长高达201.6%,净利润达到了23.1亿元,实现了交付、营收均实现正向且高速增长。
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同时,理想汽车二季度毛利率达到21.8%,超过特斯拉。公司自由现金流已高达737.7亿元,环比增长42.8%。
“二季度为2023年突破1000亿元的营业收入目标奠定了坚实的基础。在中国新能源汽车市场愈发激烈的竞争环境中,我们于今年二季度实现了历史最佳盈利水平,同时通过持续投入研发、快速扩张业务、提升组织流程和经营能力,以进一步增强竞争优势。”理想汽车董事长李想表示。
二季度中国车企市值排名中,理想汽车位居市值第二(比亚迪第一),且比传统车企长城、上汽等进一步增大领先优势,今年以来理想汽车在美股和港股大幅增长,反映了市场对于理想汽车发展前景和增长潜力的信心。
价格战中守住了豪华市场
今年以来,汽车市场的价格战愈演愈烈。价格战对豪华市场的影响是双重的,一方面,随着价格战的加剧,豪华品牌车型的溢价能力降低,而另一方面,更多以真正实力占据市场的中高端品牌脱颖而出,保住了市场份额。
这其中,作为造车新势力的理想汽车就成为了今年豪华市场的一匹黑马。2023年第二季度,理想汽车交付量86,533辆,成为30万元以上新能源品牌销量第一,同时也是国内豪华品牌市场销量最高的中国品牌。2023年6月、7月,理想汽车连续两个月交付破三万辆,7月更是创下新高34134辆。到2023年7月5日,理想汽车累计交付量突破40万辆,成为首家交付破40万辆的新势力车企。
随着国内新能源汽车新车型和新品牌的入局,呈现出两极分化的态势。一方面传统品牌仍在强调产品转型,而另一方面新能源头部品牌已经进入市场抢夺期。特别是在20万元以上市场,开始出现“三强”——特斯拉、比亚迪、理想主导的格局。20万元以上NEV市占率,理想已经从一季度的11%提升到二季度的约14%。
值得注意的是,在头部“三强”中,同样出现了不一样的策略。今年初,特斯拉在全球掀起价格战,国内Model 3起售价低至22.99万元,创下国产特斯拉历史最低价格。比亚迪紧随其后参与价格战,2023年3月主力车型有6000-9000元的优惠。大部分品牌疯狂降价促销的同时,理想汽车却并没有以价换量。
在2023上海车展,理想汽车商业副总裁刘杰就价格战表态称,价格战不是企业的核心竞争力,企业应该把投资和精力都投入到引领行业发展、让用户感受到产品价值等方面。
在6月30日理想汽车8周年之际,李想在全员信中也透露了理想高速成长的核心所在。第一个价值主张,关于电动,让电动车可以大规模替代燃油车。通过增程电动和高压纯电技术显著降低了电动车的成本,制定最合理的价格;第二个价值主张,关于智能,让人工智能成为用户家庭的新成员。大模型的人工智能算法开始打破瓶颈,创造出一个全新的Al世界;第三个价值主张,关于用户,坚定地服务家庭用户这个优质的群体。让汽车的研发不再是围绕前排的司机和后排的老板,而是照顾好家庭的每一位成员,包含爱人、父母、孩子。
也是凭借这三点在产品力上的体现,理想汽车在产品结构上几乎不存在短板。去年以来相继上市的理想L系列做到了每推出一台新车,成就一款爆品。特别是理想L7“上市即上量”,连续三个完整交付月销量破万,蝉联30万元以上中大型SUV销量冠军。7月,理想L7、L8分别获得30万以上SUV销量第一名、第二名。
毛利率超过特斯拉
如果说不断增长的市场占有率是理想汽车“开源”的根本,那么毛利率的攀升则体现了高效运营的能力。
得益于强大的供应链协同能力和精细化的生产制造管理,特斯拉的毛利率非常高,而从今年上半年的数据来看,降价促销导致特斯拉的毛利率一直在下降,而理想汽车的毛利率连续增长,随着规模效应、供应链管理和终端门店效率的大幅提升,理想汽车毛利率在今年第一、第二季度连续超过特斯拉。
在李想的微博上,他列出了2023年最重要的五个任务,其中“BOM成本的竞争力”和“矩阵组织的升级”正是理想汽车毛利率提高的关键要素。
理想汽车总裁兼总工程师马东辉曾在媒体采访中提到,理想汽车对于供应链垂直整合的边界有清晰判断。“我们将供应链分为不同模块,其中只做必要的部分,选择自研自制的判断标准是效率,因此实现了上游成本和风险控制的良好平衡。”
具体而言,对于传统汽车和新能源汽车差别较小的零部件,理想青睐与成熟的供应商合作;对于电机等新能源汽车独有的核心部件,选择自建工厂和与供应商合作结合;对于HUD和激光雷达等创新型产品,理想与供应商深度绑定,共同研发行业前沿产品;对于电池,因受规模效应影响较大,因此不会选择自制。
同时,李想也在多个场合强调了组织体系对于公司高效运营的作用。今年一季度,理想汽车启动了整个商业体系组织流程的升级,比较显著的一个变化是从过去的大区管理方式变成精细化地按省管理,并由省直接管理到门店。无论是对获客的资源分配还是转化的资源分配,从过去的总部处理,转变为各省因地制宜,自主经营。这带来的显著好处是,单店产出及每个产品专家单人的产出都有了大幅增长,从线索到订单的转化率也获得了非常显著的提升。不同的城市、不同区域,按照自己最有效的管理方式进行管理。
在李想看来,20%以上的毛利率才能保证企业长期健康发展,否则将无法持续投入研发、交付等长期投资。理想汽车对公司毛利率长期目标为25%。
随着产销规模的增大,理想汽车的研发投入不断增加,研发费用率(研发费用/总营收)保持在10%的水平,和大型跨国汽车集团水平相近,并逐渐缩小差距。公开数据显示,包括大众、通用、丰田、宝马等在内的全球主要跨国汽车集团研发费用率平均在5%左右,而特斯拉的研发费用率更低,达到了3.3%。
市值跃居中国车企第二名
对于接下来的表现,理想汽车在三季度有望创造更高的交付规模,公司预计,三季度车辆交付量为10万至10.3万辆,同比增长277.0%至288.3%。从企业目标来看,理想L8和理想L9的目标是每月过万辆的交付,理想L7挑战1.5万辆月交付目标,到今年四季度挑战4万辆的月交付。
对于“三季度销量指引是如何给出的?后续销量目标是什么?”的问题,李想表示,三季度销量指引已经是目前产能极限,四季度产能提升后实现4万交付目标,“还有很重要一点,我们有信心在2024年提前挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量,我们在2024年将努力成为销量第一的豪华品牌。”李想表达了很强的信心。
李想透露:“今年全年,我们有信心超出年初内部制定的全年交付目标的10%-20%,突破千亿元人民币的全年营收目标。”
基于产品销量的增长,理想汽车还围绕着“2023年最重要任务”的“BEV的产品价值领先”和“软件2.0的领先”做出全面布局。
在纯电动领域,在2023年6月的理想汽车首个家庭科技日介绍了800V高压快充解决方案,对高压纯电车型的电池和宽温域的电池热管理系统进行了优化,更加充分地利用电池的5C充电倍率,可实现峰值500kW以上的充电功率,充电12分钟即可续航500公里。配合理想汽车自建的5C超级充电网络,让理想汽车纯电车主的补能体验也非常接近燃油车。首款5C纯电超级旗舰车型,理想MEGA,将于今年年底发布。
同时,理想也在积极布局5C超级充电网络,截至目前,理想汽车已经在全国建成并运营37座理想5C超级充电站。目标于今年底建成超过300座,25年底建成超过3000座理想5C超级充电站。
在智能驾驶方面, 理想于2023年6月在北京最复杂路况之一的望京路段开启了不依赖高精地图的城市NOA和通勤NOA试驾,并向北京和上海的早鸟用户推送了城市NOA功能。在感知方面,通过创新的NPN特征和TIN网络增强BEV模型,实时感知复杂道路结构,理解交通规则;通过Occupancy网络识别通用障碍物,同时在规控算法上使用模仿学习,做出更像人类驾驶员的判断。下半年,理想会继续开放城市NOA给早鸟用户,同时会开启通勤NOA的早鸟测试。
李想表示,“在未來,我们将继续以不断成长为核心驱动力,持续学习、持续训练,打磨我们最重要的两大产品,即服务于家庭用户的智能电动车和服务于内部人才和团队的组织流程,更好地支持理想汽车从1到10的发展。”
抢眼的市场表现和突出的业绩之下,理想汽车在今年以来市值不断攀升。到二季度末中国主要上市车企市值排名中,比亚迪排名第一,理想汽车超过长城、上汽、长安等传统车企,成为中国车企市值排名第二位。
随着销量的不断增长,和理想汽车高压纯电和智能驾驶领域的加速落地,对于未来的企业发展,资本市场给出了理想汽车非常好的预期。
华西证券在最新的研报中给出了“买入”的评价,其表示,“看好理想凭借敏锐的用户洞察力和高效组织架构所带来的产品定义能力持续挖掘需求,通过产品形态的创新将增程式的成功复现在纯电产品中。随着销量的提升,规模效应将持续摊薄各项费用率。”
同样给出了“买入”评级的东吴证券表示,“考虑公司强势产品周期带来的销量业绩持续兑现,以及智能驾驶加速迭代提升产品竞争力,我们认为公司应该享受更高估值溢价。”
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